美联储的货币政策动向,一直以来都是金融市场的风向标,而 美联储降息预期强烈 , 逻辑上 对黄金价格的影响也是举足轻重。
根据CME FedWatch工具的数据,9月货币市场预计美联储本月降息25个基点的概率约为90%,甚至到2026年秋季累计降息约100个基点的可能性也非常高。
旧金山联储主席戴利近期暗示,美联储将加快降息政策。她强调了经济放缓的风险,使得交易员们对之前略高于预期的核心PCE通胀数据选择性忽略。
此外,高盛与花旗均认为若数据进一步恶化甚至可能激进降息50基点。逻辑在于,就业数据显示经济疲软迹象加剧,为了刺激经济,美联储的回应很可能会超出市场预期。
这样一来, 名义利率往下,通胀预期往上,一下一上的 双路径 就会 挤压实际利率,使得黄金的机会成本降低,从而推动金价上涨。
美国 降息会缩小 美元 与非 美 资产 之间的 利差,这 必然 会导致 国际 套利资金撤离美元, 当大量的套利资金卖出黄金,换回低息货币时。市场里巨大的抛售就会 使 得 美元指数下跌。
众所周知,世界上 黄金 大多数 是以美元计价的,美元贬值意味着非美货币购买力提升,会吸引更多非美货币持有者购买黄金,从而增加黄金需求,推动金价上涨。
就是当降息是因为经济衰退而进行的一种措施时,那么其实也代表着市场里就业数据、信用违约数据在恶化,相应的公司将来的经营前景其实是比较悲观的。
房子过去一直是很多人重要的投资渠道,但如今,市场观望情绪浓厚。房子不仅变现难度加大,而且其价值也不再像过去那样只涨不跌。
美国很多公司盈利已经受到经济放缓的影响,许多公司的业绩下滑,导致股价下跌。最能够代表美国普通人群的公司,就是美国日常消费的必备品-星巴克,星巴克美国同店销售额已经连续第六个季度下滑,根本原因就是美国的消费环境变得越来越具有不确定性。
比如在一些国家经历严重通货膨胀时,当地货币购买力大幅下降,黄金却能保持原有价值甚至增值。 这是因为黄金供给相对稳定,不会像货币那样因大量增发而价值稀释。
其次,黄金的流动性较强。全球范围内,黄金在期货市场、现货市场、珠宝市场等都有广泛交易,投资者在需要资金时能迅速将黄金变现,且交易成本相对较低。
结果就是,黄金成为分散投资风险的重要工具,黄金在资产比价中总是最好的对冲工具,成为全球顶级资金里不可或缺的一个重要选项。
比如,如果全球出现同步降息的情况,美元可能不会明显贬值,那么金价涨幅就会受限。又或者出现通胀坍塌,陷入通缩风险,实际利率因通缩预期上升,反而会压制金价,如1929年大萧条时期。
此外,一旦发生“黑天鹅”事件,引发极端流动性危机,黄金与风险资产可能会齐跌,现金会成为市场追逐的对象,就像2020年3月那样。
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? 杨杰记者 杨国萍 摄
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