巨头们的APP，早已成为超级入口，渗透到了我们生活的多个场景。AI浪潮下，这些巨头们正加速拥抱AI，悄然在为下一场竞赛做准备。 此前，澎湃新闻综合各类主流AI APP榜单，根据流量、用户评价等维度，选取了2025年值得关注的全球百大AI APP。这些AI产物背后，既包括新兴初创公司、独角兽公司，也有不少上市公司的身影。 比如，阿里不仅推出了通义系列、夸克等跻身百大AI APP榜单的产物，还投资了9家AI初创公司，包括硅基流动、零一万物、MiniMax、商汤科技等，同步押注其他有潜力的AI产物。 为此，澎湃新闻对齐Lab搜集了当前在A股、港股上市的互联网公司，从中梳理出十余家提及AI业务、投入及盈利情况的公司，试图从它们的2025年半年报中窥探这一答案。 光是今年半年时间，BAT三家公司就大约为AI烧了817.3亿元。具体来看，百度为核心业务投入了88.3亿元研发经费；腾讯用229亿元的资本开支助力AI业务；阿里巴巴方面，CEO吴泳铭曾提及，阿里过去4个季度在AI基建与产物研发上投入过亿。 从研发支出到资本开支，BAT在AI上的持续投入，既瞄准着未来AI技术的关键突破，也在悄悄积攒当下和未来能用的AI资产，为AI竞赛配齐 “装备”。 通常来说，看一家上市公司对研发够不够重视，研发投入占总营收的比重是个关键指标。这意味着，公司是否舍得把营收里相当一部分钱投回技术研发，用AI做长期投资。 “AI四小龙”之一的商汤，更是直接“All in AI”。数据显示，商汤在2025年上半年将营收的近九成都投入到AI相关的研发，支出达21.19亿元，较去年同期增长了12%。而这笔费用的增加，主要源于商汤在基础模型训练、微调，以及生成式AI应用研发上的力度加码。 诚然，AI已成为互联网行业的普遍选择。无论是BAT这类超级公司，还是聚焦细分领域的公司，都在想方设法将AI融入自身业务体系。 这一点，从各上市公司的业务布局中能直观看到。我们以财报披露的细分业务及说明为依据，逐一拆解对应业务中AI的使用逻辑，梳理AI在各公司业务中的实际作用。 数据显示，在这些互联网上市公司的业务中，AI主导型业务占比不算高，更多的业务场景是将AI当作赋能工具，嵌入自身产物或业务流程中。 以阿里、腾讯两个头部大厂为例，二者近些年在AI布局上，均将云服务作为核心方向（分别隶属于云智能、金融科技及公司服务板块），目前已具备初步规模，但体量较各自旗下部分业务线仍有不小差距。 深耕数字创意的昆仑万维亦是如此。一方面，其广告、Opera搜索、海外社交网络这三大营收支柱业务，正加速融入AI以实现升级。另一方面，其2024年新布局的AI软件技术业务，虽当前营收体量有限，但已经是去年全年的1.67倍，增长势头强劲。 就拿科大讯飞来说，它的智慧教育、智慧城市、智慧汽车、智慧医疗等板块，都与AI深度绑定。尤其是它的智慧教育业务，凭借AI黑板、AI学习机等产物，2025年上半年收入占总营收比重已超过三成。 2024年，昆仑万维就出现了自2015年上市以来的首次年度亏损，且这一亏损势头在2025年上半年并未遏制 ，当前归属净利润亏损约8.56亿元，同比进一步增亏。 这背后正是高企的研发费用所导致的，毕竟AI业务向来以“烧钱”著称。尽管其AI新业务已初现增速，但目前规模在整体业务中仅占1.7%，远未达到能平衡成本的程度。 从财报来看，公司间的AI变现方式主要呈现出两种模式：一种是靠AI实现直接增收，还有一种是将AI作为辅助角色，实现间接增收。 快手正是前一种模式的代表之一。快手旗下的可灵AI，是国内外视频生成工具的佼佼者。8月27日，在A16z最新发布的全球AI百强榜单里，可灵AI在网页端的排名甚至比Sora、Runway等海外同类产物更为靠前。 快手财报显示，可灵AI不仅挣钱了，还越挣越多了。2025年二季度，可灵AI收获了2.5亿元，还比上季度披露的数字多出了1亿元，其商业化变现正在加速。 再如，在垂直领域表现亮眼的金山软件与360。前者凭借WPS丰富的AI 功能推动办公软件业务增收，后者靠“AI+安全”“AI+搜索”等布局实现营收同比增长。 而另一方面，现有财报也显示，并非所有公司的各类业务都会提及AI带来的直接收益。结合上述的业务布局梳理，对部分公司来说，AI更像是原有业务的助力工具。 就腾讯、哔哩哔哩而言，AI对收入的带动在广告、营销等业务中也很突出。只不过，这种带动并非AI直接作用的，而是AI通过优化广告创作、投放、推荐、效果分析等流程的应用，从而提升广告点击率和转化率等，进而推动广告业务增收。 在2023年，腾讯的总裁刘炽平曾表示，AI技术已为腾讯现有业务带来可观收入，但短期内收益更多集中在广告领域。到了今年的第二季度，他就透露，AI已经以不同的方式为腾讯现有业务增长和变现做出贡献，后续可能会尝试探索To C AI更多的可行变现途径。 只是，即便AI当下能产生收益，和大厂们的高额投入比起来，这些公司想真的单靠AI自身就跑通盈利实现正循环，似乎还有点距离。
