高盛指出中国软件市场在2025年二季度延续了AI原生应用的强劲发展势头，在AI基础模型和应用领域，AI厂商正从基础集成阶段向使用特定用例的更高级别LLMs过渡。 AI创新势头强劲，但方向分化： AI智能体（Agent）和多模态模型正从概念走向应用，成为公司软件升级的核心驱动力。这预示着技术层面的持续投入和产物迭代将是常态。公司端（ToB）需求坚实，政府与国企是主要买家： AI项目的中标数据显示，真正的买单方集中在国有公司、政府机构和学校。尤其是以DeepSeek为代表的私有化模型部署，正在成为一个规模可观且增长明确的市场。消费端（ToC）变现挑战巨大，付费转化率仍是短板： 尽管AI应用层出不穷，但数据显示，面向个人用户的AI工具付费率普遍不高（大多在3%-13%之间），对总收入的贡献仍然有限。国产化替代加速，EDA软件成确定性赛道： 在特定领域，如EDA（电子设计自动化）软件，国产化需求正推动本土厂商加速产物发布和市场扩张，形成了一个确定性较强的增长点。AI智能体崛起：公司软件的新一代交互入口 这不仅仅是简单的“AI+”，而是有望成为公司和知识工作者的新型用户界面，核心能力在于能够响应甚至主动适应环境变化，自主规划并完成工作流。 高盛举例表示，私营公司Manus已在2025年3月推出了通用AI智能体，能独立完成简历筛选、房源搜索等复杂任务，并给出了每月39美元的定价方案。 例如，金蝶在5月份推出了财务、差旅、招聘等5种专用AI智能体；美图也计划在2025年下半年推出AI智能体，以优化其娱乐和生产力工具的用户体验。 从具体项目来看，AI模型部署项目的整体规模普遍大于其他ERP或系统升级项目，因为其中常常包含计算硬件等集成解决方案，推高了合同价值。研报举例具体中标案例： 中钢集团的LLM模型项目，金额高达4350万人民币。中国石油天然气集团的ERP升级项目，金额为1970万人民币。中国烟草福建实业的ERP系统项目，由金蝶中标，金额2440万人民币。此外多个高校和政府大数据中心采购了基于DeepSeek的部署服务，合同金额从200万到1570万人民币不等。 付费率普遍偏低： 在统计的各类面向消费者的（ToC）AI工具中，付费转化率大多不理想。即便是表现较好的金山办公WPS AI，付费率也仅为13%。美图秀秀的付费率为5%，而大部分工具的付费率在3%至6%之间徘徊。收入贡献有限： 从对总收入的贡献来看，AI功能带来的收入占比仍然很小。科大讯飞星火的收入贡献仅为1%，美图开拍为1%。仅有少数成熟产物（如万兴科技的Filmora，AI功能收入贡献达46%）表现突出，但多数新AI应用仍在探索有效的盈利模式。 高盛指出，AI厂商正持续推动多模态模型向更低成本、更高质量和更长上下文的方向发展，而EDA软件国产化的提速更是成为了AI厂商中一个确定性的增长赛道。 AI厂商在多模态AI模型方面取得显著进展，包括阶跃星辰、Minimax、ModelBest等公司在过去几个月发布了升级版多模态AI模型。这些模型专注于图像、视频、音频和3D内容的生成和编辑，在效果上朝专业级水准发展，同时降低计算成本和准入门槛，提升质量： 专业级内容生成： 模型能力正从基础的图文生成，向专业级的图像、视频、音频乃至3D内容生成和编辑演进。例如，万兴科技（Wondershare）的“天幕2.0”大模型，可实现电影级的运镜效果；德赛西威与ModelBest合作开发用于智能座舱的AI音频解决方案，展现了多模态技术在不同应用场景的广泛潜力。更低的成本门槛： 厂商致力于降低模型参数和计算成本。例如，私营公司阶跃星辰（Stepfun）推出的Step1X-Edit图像编辑模型，参数量仅为190亿，但在保证了高效率和高质量。更高质量的输出： 追求高清画质、精确的物理模拟成为新方向。阶跃星辰的Step1X-3D模型即专注于3D内容生成。 与此同时，EDA软件作为芯片设计的核心工具，本土EDA供应商在2025年二季度加速新产物发布，以抓住模拟/数字无晶圆厂和代工厂客户日益增长的本土化机遇。 华大九天发布了升级版寄生参数分析工具和用于混合信号SoC的Liberal IP工具；九同方（私人公司）推出数字仿真和验证工具，并宣布在2025年6月为特定客户提供试用期。
