当前，AI正深刻改变着软件行业的投资逻辑。为了在众多公司中筛选出真正的“AI赢家”，美国资本市场正将目光聚焦于一个关键指标——净收入留存率（Net Revenue Retention, NRR）。
这不仅是一个财务数字，更被视为一种评估公司内生增长动力和客户粘性的新方法，尤其是在判断其AI产物市场接受度方面。不过，这一指标缺乏统一标准，各公司计算方法五花八门，使得横向比较几乎不可能，也为“美化”数据留下了空间。
NRR，又称净美元留存率（Net Dollar Retention），其核心在于衡量一家公司从现有客户身上持续创收的能力。一个超过100%的NRR，直观地表明老客户不仅没有流失，还在持续增加消费。
据加拿大皇家银行资本市场的软件股票分析师Rishi Jaluria分析，这种内生性增长至关重要。“如果客户在你的产物中发现了巨大价值，他们就愿意年复一年地投入更多。”
他指出，相比于获客成本日益高昂的新客户市场，提升老客户的“钱包份额”是一种更高效、更可持续的增长模式。正因如此，高NRR常被视为公司AI产物策略成功的有力佐证。
虽然公司称其更具参考价值，但DA Davidson分析师Gil Luria直指其“计算方法存在争议”——该公司仅选取年复购金额超1万美元的1.1万名客户（占总客户数2.4%）作为样本，虽其贡献了64%收入，但排除87.6%客户的做法使横向对比失去意义。
其他公司也各有“技巧”。据了解，软件开发工具公司GitLab在上市初期曾公布精确的148%的NRR，但后续季报改为仅公布是否低于130%的阈值，为投资者留下了信息盲区。
网络安全公司Rubrik采用最近四个季度NRR平均值，拒绝披露单季度数据；数据管理公司Snowflake则将NRR的计算周期从标准的12个月延长至两年。
Gil Luria以Snowflake和Datadog为例，指出这些公司NRR指标从近期的低点回升，有力地证明了它们的AI产物正受到市场的积极欢迎。这种动态的、纵向的观察法，为投资者提供了一个剔除市场噪音、发现真实价值的新工具。
蛙漫免费漫画官方版正版入口直播吧09月04日讯 西班牙媒体《世界体育报》报道，莱万的经纪人扎哈维接受采访时表示莱万拒绝了来自沙特的一份巨额报价，而沙特媒体透露了这份报价来自于利雅得新月和利雅得胜利。三星之所以这么有信心，这主要来自于其拥有自己独立的逻辑和存储器半导体生产线。因为从HBM4时代开始，厂商开始将基础裸片（Base Die）的生产从传统的DRAM工艺转移到代工厂，以解决高性能计算中的热量、信号延迟和能效问题。蛙漫免费漫画官方版正版入口17.肠.13.苍辞尘-17.肠-起草视在哪一邓弗里斯还比较了两大联赛的特点：“英超联赛以其强度著称，而意甲联赛则是战术实力最强的联赛之一。他们是不同的足球方式，但欧冠总是提供激动人心的对决。”在日前举行的“上海合作组织+”会议上，中国国家主席习近平提出全球治理倡议。这是中国继全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议后，为国际社会提供的又一重要公共产品，彰显了中国推动人类文明进步事业的智慧与担当，为改革和完善全球治理体系指明了正确方向，注入了强劲动力。
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? 张永强记者 刘东华 摄
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? 阮祥记者 徐炜 摄
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