最近lululemon披露了截至2025年5月4日的最新季报，实话说蜜妹有点惊讶：动辄几百上千元的一条瑜伽裤，销售毛利率达到接近60%，但为啥净利率却连续走低，如今到了13%出头？尤其归母净利润同比甚至还下滑2.13%。
lululemon2025财年第一季度财报里蜜妹看到，其全球净营收同比增长7%至23.71亿美元，其中，中国大陆市场净营收同比增长21%，国际业务整体增长19%。整体营收虽增长，但其实是低于往期的。
更糟糕的是净利润。lululemon期内归属净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元。财报显示，lululemon的利润下滑并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。
首先是库存积压。截至2025年5月4日，lululemon库存余额同比增23%至17亿美元，增速远超营收同比增长的7.32%。公司在财报中坦承：美洲地区门店客流量下降，部分反映经济不确定性和可自由支配支出变化。
其中总部成本增加5160万美元成为一大推手，包括员工薪酬因通胀调整增加1150万、云服务等IT支出增加1100万、咨询外包费用增加890万等。
此外，美国政府自2025年4月起对中国进口商品加征额外关税，并对越南、柬埔寨等其他国家商品征收10%关税，直接冲击lululemon的供应链体系。
这背后是消费者信心整体低迷。美国劳工统计局数据显示，2025年一季度美国CPI同比上涨5.2%，加拿大、中国等主要市场通胀虽缓，但消费也偏保守。运动服饰从“升级型消费”沦为“可选消费”，非必要支出被压缩。据Euromonitor调研，超60%的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。
而且lululemon线下门店还在扩张，但矛盾的是：其线上收入占比已提升至40.5%（9.61亿美元），这相当于左右互搏。典型案例是：一款新上市的跑步短裤，官网折扣价竟比门店低……
宏观来看，lululemon所在的细分市场其实竞争在加剧。耐克、阿迪达斯、安踏等巨头纷纷下沉至高端瑜伽服市场，新兴品牌也正在以以高性价比抢滩。
其二，会员价值深挖。lululemon以精准的社群营销闻名，如今可以考虑把范围扩大一点。比如升级“大使计划”，将品牌大使从健身达人拓展至瑜伽理疗师、营养学家等垂直领域专家。
最后就是技术革命。一方面是产物技术推陈出新速度要起来，另外数字化技术也要发挥作用。比如部署AI驱动的库存管理系统、搭建虚拟健身空间等等，主打一个潮玩。
总的来说，lululemon 此次净利润下滑，某种程度上也是一次压力测试。虽暴露出其供应链脆弱、成本失控、竞争加剧等顽疾，但也为转型提供了契机。
ysl千人千色t9t9t9t9t9mba图片我很高兴能进球，当时我们比分落后，这个进球本来会很关键。但很遗憾的是，之后我们又丢了几个球。这不是一个美好的夜晚，我自己本来也可以表现得更好。重要的是我们要从这场比赛当中吸取教训，为下一场比赛做好准备。不管是连衣裙还是半身裙，只要找到符合自己身材特征的款式，都可以做到扬长避短。一方面营造了显瘦的效果，另一方面，也展现了自己优越的气质。ysl千人千色t9t9t9t9t9mba图片蜜桃视频据报道，美国B-2轰炸机参与了此次打击行动，美军在对伊朗戒备最森严的福尔多核设施的袭击中投下了6枚钻地弹，还向伊朗其他核设施发射了30枚“战斧”导弹。第36分钟，右侧肋部格罗斯传中进禁区，蔚山解围不远，多特再次利用失误传进禁区，小贝林厄姆得球送出助攻，斯文松跟进打门得手，多特1-0领先↓
20251212 ? ysl千人千色t9t9t9t9t9mba图片佩尔顿：老鹰队仅以后退10个顺位（从第13位到第23位）的代价，就得到了雄鹿队和鹈鹕队2026年首轮签中顺位更加靠前的那个，这笔交易在一年后可能会产生巨大影响。在竞争激烈的西部联盟，鹈鹕队将很难进入季后赛，而且雄鹿队也将因为达米安-利拉德的跟腱撕裂而面临下滑的风险。《邻家女孩》美剧面对这一经典的“电车难题”，鼎捷行业方案事业处副总裁顾华杰认为，企业“缺的不是一个系统，而缺少的是一套会思考的系统”。这套“会思考的系统”，其底层设计哲学，应该采用“解耦式架构”——将知识（业务知识库）与行动（Agent执行器）彻底分离。
? 杨帅军记者 郝建新 摄
20251212 ?? ysl千人千色t9t9t9t9t9mba图片恩里克：“这很明显，但这不仅仅是针对我们。对阵马德里竞技也是如此，他们也踢得非常激烈（指西雅图）。我认为这项比赛会给所有人带来额外的动力，无论是欧洲人、非洲人、亚洲人还是南美人……所有大陆的球队，因为这项比赛是开放的。我们不知道谁会赢得奖杯。我们不知道谁会配得上或配不上夺冠。因此，这非常有趣，令人兴奋。认为这会很容易的人显然不知道自己在说什么。我们会努力从这个结果中吸取积极的教训，以便提升自己，因为要赢得这项比赛，我们需要达到非常高的水平。”《狗和女人在线观看免费播放电视剧》Shams的报道指出，在决定不执行贾斯汀-爱德华兹的球队选项之后，76人倾向于同球员重新签订一份为期3年的合同，目前双方正在进行谈判。在续约之后，贾斯汀-爱德华兹将会拿到2年的保障合同，下赛季年薪200万美元，略高于76人没有执行的年薪190万美元的球队选项。
? 彭达琼记者 倪广华 摄
? 芬尼-史密斯必须在6月30日之前决定是否执行他2025-26赛季价值1538万美元的球员选项，在6月30日自由市场开启之前，芬尼-史密斯都有资格提前续约。据ESPN薪资专家Bobby Marks透露，从NBA总决赛结束第一天到6月29日，湖人可以为芬尼-史密斯提供一份3年5400万美元的提前续约合同；从6月30日-7月1日，湖人可以为芬尼-史密斯开出一份4年9020万美元的提前续约合同——他现合同的球员选项将被新合同的起薪所替代。如果芬尼-史密斯选择执行球员选项，待到7月7日自由球员冻结期结束之后，他最高可以和湖人签下一份4年9650万美元的合同。继兄个个很勇猛最终BOSS是谁
